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巴克莱报告建议买入中国手游 目标价调高至32美元

作者:佚名来源:网络发布时间:2014-11-20 14:32:41

11月18日,巴克莱发布报告称维持买入中国手游(NASDAQ:CMGE),目标价32美元。报告称中国手游第三季度继续表现强劲,营收5,830万美元,按年增长265%,按季增长30%,GAAP营运利润率也由上一季的15.9%升至20.5%,这有赖于中国手游自研游戏的显着增长和发行业务的持续稳健发展。凭借公司丰富的IP资源和渠道,中国手游致力于持续开发高品质的游戏和提高发行业务的经营效率。

报告提到买入目标价由31美元增至32美元是基于15x 2.13美元的2015预估非GAAP每股收益(之前为2.10美元),意味着PEG指标为0.28x,已考虑到新游戏的不确定性对收入增长的抵销作用,报告认为这一目标价合理并维持对中国手游的增持评级。

报告中还提到中国手游管理层称目前自研业务与发行业务在收益中所占比例为50:50。中国手游预计第四季度的收益为6,190美元-6,520美元,较上年增长159-173%,较上季增长6-12%。在2014年第三季,中国手游毛利增长至64.9%,而2014年第二季为61%,2013年第三季为58%,这有主要赖于杠杆效率和收入分成;非GAAP营运利润率达到22.6%。报告中预计在2014年第四季,中国手游总收益为6,420美元,非GAAP营运利润率为22%,与2014年第三季持平。

报告亦提到中国手游的IP多样化和渠道的增强。随着如《航海王》、《火影》、“少林寺”、《大航海时代5》等优质IP的成功获得,中国手游的渠道正愈来愈丰富和多样化。中国手游已表现出强大的游戏研发与发行能力,随着2015年更多新的手游大作的推出,相信中国手游会抓住网络游戏的迅猛发展势头,在游戏发行方面得到更大的地位提升。

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